【文/观察者网 吴娅坤】虽然交易战暗影笼罩，我国仍然挑选增持美债。
4月16日，美国财政部发布世界本钱活动陈述（TIC），该陈述显现，本年2月，我国所持美国国债规划环比添加85亿美元，总规划增至1.1767万亿美元，创下六个月来最大环比增幅。
陈述还显现，曩昔12个月，外国首要债权人增持了2791亿美元国债，我国以1170亿美元的增持总额在其间占了近42%。
而据观察者网此前报导，本年1月，我国对美债的持仓环比削减167亿美元，持仓规划创上一年7月以来新低，仍是美国最大的海外借主。
关于我国2月增持美债的行为，彭博社以为，这“凸显了美国财物在两国交易关系紧张之际仍然魅力不减。”
事实上，美股近来遭受许多曲折，债券收益率一路走高，更多出资者挑选逃离股市，加大对债市的出资力度。
据美银美林(BAML)的每周数据显现，商场资金已接连多周流出股市，流入债市。据月初的一份陈述显现，月初一周股票基金换回规划为72亿美元，但债券基金流入规划为81亿美元，创12周以来的最大资金流入。
而美银美林上星期的陈述更是题为“逃到公债岛来逃避中美暴风雨气候”，该行称流入美国公债的资金达40亿美元，创2016年1月以来最大流入规划。
近半年以来，5年期美国国债收益率走势
近1年道琼斯工业指数走势
此外，上一年全年，我国累计增持美债规划到达1265亿美元，创2010年来最大增幅。
交易暗影笼罩，我国会考虑美债选项？
最近一段时间以来，美国在交易问题上对我国一再寻衅。
3月22日，美国总统特朗普签署备忘录，指示依据“301查询”成果对我国出口至美国的产品征收25%的关税。
4月3日，美国商务部发布了拟加征关税的我国产品清单，数量超1300项，价值超500亿。
3月23日，我驻美国大使崔天凯在答复彭博社记者发问时表明，“我国在研讨全部选项”，未直接扫除兜售美债的或许。
崔天凯说，“咱们在研讨一切挑选。那就是为什么咱们以为，任何单边保护主义行为都将损伤一切人，包含美国本身。它必定会损伤美国中产阶级的日常日子、美国企业和金融商场。”
彭博报导其时以为，我国展现了必要时放缓购买美国国债的志愿。而本月初，路透社甚至在报导的标题中直言：我国所持美债是对美交易战的“核选项”。
但本年1月有外媒音讯传出“我国高层官员以为美国国债招引力削弱，主张减缓或暂停增持美国国债”时，我外管局官员曾对此予以批驳，表明“我国出资美债是商场行为，而我国是负责任的出资者”。
各国或区域持有美债状况
暗影之下怎么处置美债，还得看3月
摩根士丹利前亚洲区总裁史蒂芬·罗奇曾表明，若美国在交易问题上对我国过度施压，那么出售美国国债将是我国“最终的防地”。
但罗奇也说，我国持有美债占比仅5.5%，美债远远没有被我国所“独占”。理论上来讲，一旦我国兜售美债，应该会有买家补上接盘，而招引这些买家必定要靠更高的收益率，那么美债长端收益率就会因而提高。而美联储正期望长时间美债收益率走高，换言之我国兜售美债刚好能够“帮美联储一把”。
此外，也有媒体指出，几乎没有债券交易员真的预期我国或日本会忽然很多兜售美债。终究，中日的持有量十分巨大，以至于任何报复行为都或许“搬起石头砸自己的脚”。
独立经济学家徐阳就此问题承受观察者网采访时表明，美国财政部此次发布的数据是2月份的，但中美交易冲突愈演愈烈呈现在3、4月份，所以这个数据并不能阐明我国没有经过兜售美债来反击美国。
至于我国会不会采纳兜售美债的方法来对美国予以反击，徐阳以为，我国政府现在应该还在张望，“假如中美交易争端进一步升温，不扫除我国会兜售美债来反击美国……但现在来看，交易争端并没有时间上的界定。”
关于我国兜售美债对美国形成的影响，徐阳解说到，“假如我国兜售美债，美国国债收益率会大幅度上升，而美国十年期国债收益率与美国的十年期房地产的利率是挂钩的，所以美国的楼市，甚至实体经济会遭到很大程度上的影响”。也即国债收益率上涨会添加美国楼市危险，阻止美国实体经济继续回暖。
如此看来，要想知道我国终究有没有因交易冲突对美债采纳行为，还得看3月数据。
观念：拿“美债”作底牌，用途不大
但全球微观出资人、观察者网专栏作者熊鹏则表明，我国假如想把兜售美国国债作为一种赏罚办法是不明智的。
熊鹏称，2016年2月到11月，我国总共减持了超越2000亿美元，期间美债是继续上涨的，对商场几乎没有任何影响；而美国国债曩昔均匀5年的认购份额是2.58倍，阐明是需求远远大于供给。跟着美国利率的逐渐提高，认购份额或许继续提高，我国假如在二级商场兜售美债，会有买单敏捷接盘。
在熊鹏看来，忽然大幅度兜售美债对美国利率的冲击是十分有限的。
“以美债商场的深度，潜在的买家会敏捷进场；我国假如用这种方法操作，会不利于自己负责任的大国形象。更实践的问题是，即便兜售美债后，还能有什么供给3%左右无危险利率的财物能够出资？日债和欧洲都在零利率邻近，假如叠加日元和欧元增值，净出资收益会是负数”，熊鹏说。
此外，从久远视点来看，假如我国兜售美债，那么美国能够考虑今后约束我国购买美国国债作为反制手法。
熊鹏还说，“外储的实质是我国政府和央行对境内居民的负债，任何钱银方针的变化都必须是小心翼翼的，假如运用不小心，导致这部分财物缩水或许刊出，会下降我国国内根底钱银供给。作为根底钱银，外储的首要功能是参加钱银发明，调控钱银和金融条件，是一个十分十分慎重的运用，不能只图一时唇舌之快。”
“就算非理性很多继续兜售美债，用杀敌八百自损一千的决计，也不会对美债有任何实践影响；由于，在特别状况下，美联储能够重启QE，专门接受这部分兜售。而我国，将会失掉最好的美元财物出资标的，实践效果只能是自损一千恫吓敌人罢了”，熊鹏弥补到。
蓝线为美国的联邦储藏总量（美债总量），红线为我国持有的美债，粉线为日本持有的美债
别的，商场上的其他一些说法也佐证和弥补了相似观念。
有媒体称，2016年全年，我国美债持有量下降不到2000亿美元，这一规划不超越美债商场的1%，而想用1%来要挟美国经济，不太实践；而美国国债商场活动性极好，2016年，美国国债日均交易量为5412亿美元。
就算遭受忽然减持和会集兜售，作为美国金融商场的终极对手方，具有无限“开战权”的美联储也能举重若轻地敏捷出手救市。考虑到美国现在钱银乘数在3左右，美联储只需要购买4000亿美元国债就足以吸收1万亿美元兜售冲击。这关于从2007年8700多亿财物规划扩张到44000多亿的美联储来说，想拿出4000亿美元十分简单，即便硬碰硬买下来1万亿，问题也不大。
此外，在考虑不甚周全事决然兜售美债，还有或许搬起石头砸自己的脚。由于。在中美利差保持稳定甚至有扩展之势时，兜售美债的行为有或许成为为自己变相加息。
特朗普16日宣布推文，宣称我国和俄罗斯趁着美联储在加息的时分，在玩他所称作的“钱银贬值游戏”。而就在上星期五（13日），美国财政部的半年度外汇方针陈述并没有把任何经济体列为汇率操作国。
本年2月，我国外汇储藏呈现一年来初次下降，国家外汇管理局相关负责人表明，这首要是由于非美元钱银相对美元跌落和财物价格回调，我国实在储藏价值没有遭到影响。此外，在曩昔一年中，人民币兑美元增值近10%。
曩昔一年，人民币对美元汇率变化状况